【打造】富创精密投资Compart Systems打造半导体零部件平台龙头；小米集团：8亿股配售股份已按5325港元完成配售；希荻微收购诚芯微100%股份方案确定

更新时间：2025-04-05 作者：米乐客户端

  1.富创精密投资Compart Systems，打造半导体零部件平台龙头；

  1.富创精密投资Compart Systems，打造半导体零部件平台龙头

  近年来，半导体市场逐步走出低谷，迎来复苏曙光。在 AI、汽车等热门领域的强劲需求拉动下，半导体的应用场景持续拓展，市场对半导体的需求呈现出迅猛增长的态势。这一积极趋势直接带动了半导体设备市场规模的不断扩张，作为半导体产业基础支撑的半导体零部件市场，也顺势迎来了发展的黄金时期。

  然而，深入到零部件细致划分领域，市场则呈现出高度垄断的特征。在众多细分产品中，头部企业凭借其深厚的技术积累、品牌优势和市场渠道，往往牢牢占据着80%-90%以上的市场份额。

  这种寡头垄断态势加剧了供应链的脆弱性风险。为破解产业链安全风险隐患，主要经济体正加速推进半导体零部件供应链的本土化重构，通过政策扶持培育本土供应商体系，着力构建更具韧性的区域化供应网络，以期降低关键环节的外部依存度。

  半导体零部件领域具有非常明显的行业特性：细分赛道高度专业化且存在多重进入壁垒。面对细致划分领域高度分化、技术壁垒高企的行业特性，并购重组逐渐演进为企业突破发展瓶颈的战略抓手。通过战略性并购整合，企业不仅能快速补全技术拼图，形成协同创新生态，更可构建多维竞争优势——既强化技术护城河，又优化资源配置效率，最终实现市场位势的跃升与产业话语权的重构。

  其中，气体传输系统是前道晶圆制造工艺中必不可少的重要系统，对集成电路制造的工艺先进性、质量效率以及安全稳定性具有重大影响。因其在传输方案设计、气体控制精度、抵抗腐蚀能力、洁净度、自动化程度等方面的超高要求，整体系统及关键零组件制造核心技术长期被海外企业垄断，国产化率较低。

  有关机构预测到2029年，气体传输系统核心组件的国产化率将大幅度的提高，这不仅降低中国半导体制造业对进口设备的依赖，还将增强中国在全球半导体产业链中的话语权。

  沈阳富创精密设备股份有限公司（以下简称“富创精密”）3月31日公告，将联合共同投资人对特殊目的公司投资，其中公司拟向特殊目的公司投资人民币6亿元并持有该公司27.65%股权，特殊目的公司将共计以约人民币30.71亿元的价格收购目标公司13名股东合计持有的浙江镨芯80.81%股权。鉴于浙江镨芯间接持有Compart Systems Pte. Ltd.（以下简称“Compart公司”）96.56%股权，本次收购完成后，特殊目的公司将间接持有Compart公司合计78.03%股权并取得Compart公司控制权。

  完成收购后，富创精密将间接持有Compart公司21.58%股权，并将获得Compart公司批量提供高价值的气体输送零部件、焊件、密封件、气棒总成、质量流量控制器（MFC）等组件及一体化技术服务能力，完备公司气体传输系统产业链的完整性与供应链自主可控性。

  在半导体零部件国产化进程中，Compart Systems的资本运作路径具有标杆意义。回溯控制权转移轨迹，四年前即已启动战略整合：2020年12月21日，万业企业（600641.SH）通过其控股平台浙江镨芯实施跨境并购，以4.09亿美元（约合人民币26.5亿元）对价完成对Compart Systems的控股。

  值得关注的是，该交易完成后迅速获得国家集成电路产业投资基金二期的价值重估——2022年6月，大基金二期以3.5亿元战略注资浙江镨芯，此举不仅印证了标的公司在高壁垒气体输送系统领域的战略价值，更凸显国家级战略资本对半导体关键零部件自主可控路径的强力支撑。

  Compart Systems作为半导体设备核心组件领域的隐形冠军，历经四十年技术沉淀与产业迭代，已深度嵌入全球半导体制造体系。公司是全球领先的半导体设备气体输送系统（Gas Delivery System）领域组件供应商之一，产品有表面贴装件（气体流道快）、焊接件、BTP组件、密封件以及增值装配、集成等服务等，在刻蚀和薄膜沉积等前道半导体设备所需的气体输送系统大范围的应用，成为海内外设备巨头无法替代的技术毛细血管。

  通过全球化布局与垂直整合战略，Compart掌握从特种合金材料精炼到超精密加工的全链条制造能力，其纳米级表面处理技术和ISO 1级洁净室标准，确保在万亿分之一杂质控制水平上持续突破行业极限。这种贯穿材料科学、机械工程与流体动力学的多维技术壁垒，使其在半导体设备升级周期中始终占据价值链关键节点。

  此外，Compart公司在盈利能力上表现卓越，自身具备高效的“造血”经营能力。根据公开信息，2024 年，Compart实现收入约8.78亿元，营收同比增长约30.6%，实际经营性净利润约1.62亿元，展现出强劲的盈利实力。

  那么，从产业演进逻辑审视，富创精密此番入局Compart公司绝非简单的资本易主，而是完善公司产业链布局的系统性落子。

  首先，双方业务高度契合，富创精密能够对Compart公司进行全方位赋能。富创精密具备优秀的精密加工能力，在工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大类产品做平台化布局，下游应用覆盖集成电路制造中刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影等半导体核心环节设备；而Compart的核心技术在于高精度气路组零部件（包括气体流道块、密封件、阀门和MFC底座），这些是刻蚀机、薄膜沉积设备中气柜产品的“咽喉级”零部件，长期被Hytron Swaglok、富士金等厂商垄断。富创精密与Compart公司的联手，有望打破这一僵局，为产业高质量发展注入全新活力。

  其次，从客户网络协同视角观察，富创精密与Compart Systems的全球化布局形成战略级互补。Compart凭借四十年技术积淀，已深度嵌入欧美日韩顶尖设备商的供应链体系；而富创精密作为国内精密制造龙头。双方共享全球头部客户群的供应链准入资质，将突破单一企业市场渗透瓶颈。

  事实上，在Compart导入国内供应链前，半导体产业关键细致划分领域-气体传输赛道国产化进程面临着极为严峻的挑战，相关领域被海外厂商高度垄断。富创精密协同Compart公司的资本合作，将确保行业更快速、稳健的发展。

  作为富创精密相关产业布局的关键人物，董事长郑广文对外投资广泛且极具战略眼光，富创精密此番投资Compart公司，或许只是其在半导体领域开疆拓土的开始。

  2003年，中国科学院沈阳自动化研究所旗下沈阳先进拟引入投资者，郑广文认可中国科学院沈阳自动化研究所的有关技术资源和产业化机会，投资入股沈阳先进制造，业务拓展至高端精密制造领域。

  此时先进制造承担着国家“02专项”部分研发任务，在真空腔体、工艺组件等领域积累技术专利。2008年，郑广文以沈阳先进制造为母体，孵化成立沈阳富创精密设备有限公司，专注半导体设备精密零部件研发制造；两年后，芯源微成立，先进制造作为发起股东持股35%，主导其光刻设备国产化研发。

  此前不久，郑广文选择出售芯源微股份，专注优化富创精密产业布局，将资源集中于更具核心竞争力和发展的潜在能力的半导体零部件领域，提升整体产业协同效应。

  除了已有的业务布局与发展成果外，郑广文旗下一系列处于投资控股状态的半导体零部件公司，因其自身独特的技术优势、市场地位以及与富创精密战略协同的潜在价值，被市场广泛认为存在投资预期。

  其中，北京亦盛精密半导体有限公司专注于以 Si、石英、SiC 等为基材的集成电路制造非金属耗材零部件研发，是该领域的领军企业；无锡丽芯科技有限公司为半导体零部件提供清洗再生服务，能服务国际最先进Dram工艺；芯航同方科技（江苏）有限公司集铝合金材料研发、熔铸等多种工艺于一体，其材料大范围的应用于半导体设备领域；上海广川科技有限公司专注于大气机器人、真空机器人等传输类核心部件的研发、制造与销售，是国内主流半导体传输类国产领军企业

  郑广文通过对这一些企业的投资，构建起一个从半导体设备核心部件研发制造到特种工艺处理以及前沿技术研发的产业生态，为富创精密的长远发展奠定了坚实基础，也展现出其宏大的产业布局战略与敏锐的市场洞察力。

  就富创精密业务布局的整体性而言，其发展为零部件平台型公司的雏形似乎已初步显现。在半导体领域，从核心零部件的研发制造，到有关技术的持续创新，作为全球为数不多能量产应用于7nm工艺制程半导体设备零部件制造商，已构建起较为完整的产业链条，在行业具有高度认可度。

  富创精密深知，在市场之间的竞争中，选择与大企业合作是实现自身发展的重要方法。通过与行业内的大企业建立合作伙伴关系，富创精密能够借助大企业的品牌影响力、市场资源和技术优势，提升自身产品的市场认可度和竞争力。

  在实际发展过程中，富创精密 “数一数二” 战略成效显著。公司在2012年成为国际知名装备厂商的全球战略供应商，此后陆续与国内 众多行业知名设备企业达成合作。这些合作不仅为富创精密带来了稳定的订单和收入，还促使企业不断的提高自身的技术水平和产品质量，以满足大客户的高标准要求。

  而中国半导体设备零部件2024年整体市场规模约175亿美元，随着半导体设备行业完成产能出清，行业景气度回升，预计2024-2030CAGR达11.4%。高端半导体设备零部件依赖进口，国产替代需求迫切。

  面对如此广阔的蓝海市场，富创精密未来仍会坚持“以资本换时间、以整合换空间”的投资逻辑，通过密集投资在技术、产能、市场上形成“护城河”，最终目标是打破国际垄断，成为全世界半导体设备供应链中无法替代的“中国力量”。

  这一路径既响应国家战略，推动半导体产业资源整合，也是中国半导体产业从“跟跑”到“并跑”的必经之路。郑广文对富创精密的未来做出期许，“变成全球精密制造典范，做中国精密制造的骄傲”。

  3月31日，小米集团在港交所披露公告称，配售事项已根据配售及认购协议的条款及条件于3月27日完成，其中合共8亿股配售股份已按每股配售股份53.25港元的配售价由经办人基于最大努力成功配售予不少于6名承配人。

  此前小米于3月25日公告，公司与卖方及经办人订立配售及认购协议，配售8亿股现有股份，并根据一般授权认购等量新股份。配售价为每股53.25港元，比最后交易日收市价折让约6.6%。配售股份占小米现有已发行股本约3.2%，认购后占扩大股本约3.1%。公告显示，本次认购预计筹资净额约425亿港元，将用于业务扩张、研发投资及其他一般用途，配售及认购事项需满足协议条件方可完成。

  在成立15年的大部分时间里，小米一直从事智能手机、家用电器和智能设备的销售业务，2024年推出了小米SU7轿车，由此开启了电动汽车制造业务。小米集团去年第四季度收入增长近50%，并将2025年电动汽车交付目标从30万辆提升至35万辆。

  小米集团公布2024年电动汽车业务营收321亿元人民币（44亿美元），交付超过13.5万辆SU7轿车。小米表示，计划在2027年开始向海外销售汽车。

  据报道，小米已在北京南部购买52公顷（128.5英亩）的新地块，用于建设汽车工厂的三期工程，以提升年出货量目标。

  小米总裁卢伟冰表示，小米将在2025年总计300亿元人民币的研发预算中，投入约四分之一（70亿-80亿元）用于人工智能（AI）。

  小米的此次融资活动延续了中企在香港掀起的以科技为重点的融资热潮，这一些企业正在利用市场对科技行业的积极情绪。

  2024年11月17日，希荻微拟以发行股份及支付现金的方式购买曹建林、曹松林、链智创芯、汇智创芯所持有的诚芯微100%股份，其中55%的交易对价由上市公司以发行股份的方式支付，45%的交易对价由上市公司以现金支付。

  3月31日，希荻微发布了重要的公告称，当日公司审议通过《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金符合有关法律和法规规定条件的议案》《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金具体方案的议案》《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金不构成关联交易的议案》《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金构成重大资产重组但不构成重组上市的议案》《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）及其摘要的议案》等。

  标的公司是一家专注于模拟及数模混合集成电路研发、设计和销售的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市“专精特新”中小企业，基本的产品包括电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET和电池管理芯片等多种集成电路产品。

  标的资产截至交易基准日（即2024年10月31日）的收益法评估值为31,100万元。经公司与交易对方参考前述评价估计价格并经协商确定，标的资产的交易价格为31,000万元，其中支付股份对价的金额为17,050万元，支付现金对价的金额为13,950万元。

  交易对方承诺标的公司2025年度、2026年度及2027年度根据《业绩补偿及超额业绩奖励协议》约定剔除募集配套资金影响后的经审计的合并报表归属于母企业所有者的净利润（以扣除非经常性损益前后较低者为准）分别不低于2,200万元、2,500万元和2,800万元，三年累积实现的净利润不低于7,500万元。

  经交易各方协商，本次交易的股份发行价格为11元/股，不低于定价基准日前20/60/120个交易日的公司股票交易均价的80%；这次募集配套资金总额不超过17,050万元，不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且股份发行数量不超过本次交易前公司总股本的30%。

  3月31日，黑芝麻智能发布2024年度业绩报告称，该年度营业收入为4.74亿元，比上年同期上升51.8%；其中无人驾驶产品及解决方案收入4.38亿元，同比增长58.5%，主要系：

  1、持续向国内头部汽车OEM（包括比亚迪、东风、吉利等）及一级供应商销售芯片及解决方案以及量产车型使用数量稳步增加；

  年内利润为3.13亿元，同比扭亏为盈；经调整亏损13.04亿元，上年同期亏损为12.54亿元。

  2024年毛利为1.95亿元，同比增长152.4%，无人驾驶产品及解决方案毛利率由上年同期的21.4%提升至2024年的37.4%，根本原因为：销售的集成在需要硬件组件较少的基于系统芯片（「SoC」）的解决方案中的定制化无人驾驶算法增加。智能影像解决方案业务的毛利率由上年同期的50.1%增加至2024年的85.4%，主要是由于无需硬件组件且毛利率较高的自研软件及算法的授权所产生的收入百分比增加。

  综上，黑芝麻智能整体毛利率由2023年度的24.7%增加至2024年度的41.1%。

  研发开支由2023年度的13.63亿元增加5.3%至2024年度的14.35亿元，主要是由于同时推进C1200的商业化适配及持续进行更高性能的A2000芯片的研发工作。

  2024年，黑芝麻智能A1000系列芯片已在吉利（包括不限于领克系列、银河系列等）、东风（包括不限于eπ系列等）及比亚迪等头部车企规模化量产交付。本公司基于A1000系列芯片的高速NOA方案，目前已实现全国高速覆盖，以及多个主要城市快速路的覆盖。

  2024年，武当C1200系列跨域融合芯片完成了城市无图NoA的功能验证，本公司与中国一汽、东风、安波福、均胜电子、斑马智行等企业达成深度合作。本公司C1236芯片打造专注于高阶智能驾驶领域的产品，实现单芯片支持高速NoA行泊一体功能，并基于鸟瞰（「BEV」）无图方案实现城市NoA等场景应用。C1296芯片则主打跨域融合计算，单芯片覆盖座舱、智驾、泊车及车身控制等多域功能，支持舱驾一体方案。截至2024年末，武当C1200系列芯片已获得2家主流原始设备制造商（「OEM」）量产定点。

  3月30日，弘信电子发布2024年年度业绩报告。报告数据显示，公司全年实现营业收入58.75亿元，同比增长68.91%；归属于上市公司股东的净利润5681.57万元，同比扭亏为盈。经营活动产生的现金流量净额为2.03亿元，同比增长41.9%。扣非净亏损仍为6532.1万元，虽较上年同期亏损收窄85.45%，但核心业务盈利能力尚未完全恢复。

  年报指出，营收实现扭亏为盈主要得益于于公司管理层向内持续深入FPC业务内部资源整合，以行业一流的技术、卓越的品质以及强大的交付能力参与市场之间的竞争，精准把握住消费电子行业复苏的良好契机，使得公司FPC业务的经营结构与盈利能力得到了极大的提升；公司AI业务的战略定位为：算力硬件及整体解决方案提供商。通过收购安联通100%的股权，完成了国产算力芯片与NVIDIA（英伟达）算力芯片资源的布局。当前，公司初步构建起“算力底座+大模型+AI应用”全栈生态，至此，公司的AI战略具备了相对竞争优势。

  年内，公司柔性印制电路板（FPC）业务表现稳健，收入达30.97亿元，同比增长6.95%，市场占有率逐步提升，凸显公司作为内资FPC头部企业的实力，推动公司纯收入能力的进一步改善。通过整合内部资源、优化生产布局，弘信电子抓住AI手机和AIPC带动的消费电子复苏机遇，与H公司、OPPO、VIVO等头部手机品牌深化合作。

  资产方面，公司总资产达66.07亿元，同比增长16.25%，但归母净资产下降9.53%至11.51亿元，资产负债率升至78.70%。研发投入1.23亿元，占比2.1%，重点投向AI服务器制造与算力调度技术。

  3月30日，有研硅发布2024年年度业绩报告。报告数据显示，公司全年实现营业收入9.96亿元，同比增长3.7%；归母净利润2.33亿元，同比下降8.37%；扣非净利润1.63亿元，同比微降1.2%。

  2024年，面对激烈的市场之间的竞争，公司硅片业务通过提升产量、减少相关成本、优化产品结构等措施，保持了合理的毛利率。硅片产品销量较上年增加了36.1%，其中8英寸硅片销量较上年增加60%，8英寸红磷超低阻硅片、8英寸区熔滤波器产品等高的附加价值产品销量取得突破。2024年二、三季度，公司抓住市场机遇，努力消降硅片库存。刻蚀设备用硅材料国外市场需求仍未恢复，公司通过技术降本增效、增加高的附加价值产品占比等措施，保持了产品毛利率。

  年内，公司通过国家高新技术企业认定，控股子公司山东有研半导体通过国家高新技术企业重新认定、2024年山东省“一企一技术”研发中心认定，获评山东省制造业单项冠军企业、山东省先进中小企业。开展10余项重点创新项目，申请专利20项，授权专利13项。公布标准3项，审定标准6项。

  面向未来，公司将持续聚焦集成电路产业，不断的提高硅材料技术水平及竞争能力，做强做优半导体材料主业；积极布局集成电路产业链相关产业，拓展产品线及服务能力，增强公司总实力，提升股东价值，成为全世界一流半导体企业。

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  【增长】AI芯片需求旺盛,23年至24年三星对华出口额增长54%；台积电日本厂JASM生产延迟,招聘人数仍较24年翻倍

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